Fx 옵션 녹아웃
Fx 옵션 녹아웃
FX 녹아웃 옵션.
보통의 FX 옵션은 구매자에게 무제한의 상승 및 알려진 단점, 즉 프리미엄을 제공합니다. 녹아웃 기능은 구매자에게 주어진 위쪽을 제한하므로 옵션을 상당히 저렴하게 만듭니다.
투자자가 통상적 인 외환 옵션을 구매할 때, 지불금은 현물 이자율이 특정 일 (만기일)에 종료되는 지점에 달려 있습니다. 녹아웃 기능을 사용하면 성숙도를 포함하여 언제든지 녹아웃 수준에 도달하면 옵션이 무용지물이됩니다. FX Knockouts는 Barrier Option 제품군의 일부입니다 ( "Barrier Options"참조).
통화 중 장벽이 지점 위의 경우, 이 옵션은 "업 앤 아웃 콜 (UP AND OUT CALL)"로 알려져있다. 통화 중 장벽이 지점보다 낮 으면, 그 옵션은 "DOWN AND OUT CALL"로 알려져있다.
투자자는 USD가 다음 6 달 내내 엔 향하여 강할 전망이 있을지도 모른다 (현재 반점 99.0). 그들은 99.00의 파업으로 일반 6 개월 USD 통화 옵션을 구입합니다. 이것은 3.50 %의 비용이 소요됩니다.
대안은 109.00의 녹아웃, 즉 위로 및 발신 통화로 통화 통화 (99.0)에서 미화를 구매하는 것입니다. 이렇게하면 프리미엄이 1.00 %로 줄고 다음 결과가 나타납니다.
USD가 강세를 보이지만 옵션 수명 기간 동안 109.00을 넘으면 거래가 무익 해집니다.
USD의 가치가 상승하지만 옵션 수명 기간 동안 109.00에 도달하지 못하면 통화는 보통 통화처럼 작동하고 투자자는 통화를하고 일반 통화와 동일한 수익을 올릴 것입니다.
USD가 전화 공격 (99.00) 이상으로 닫히지 않으면 보통 옵션처럼 무용지물이 만료됩니다.
따라서 프리미엄이 극적으로 저렴하기 때문에 USD가 강세를 보일 수 있지만 결코 녹아웃 수준을 초과하지 않는다고 생각하면 넉 아웃 통화는 매우 매력적입니다.
옵션 구매자가 넉 아웃 기능을 사용하여 일부 상향 조정을 포기하면 프리미엄이 크게 감소합니다. 옵션 수명 기간 동안 언제든지 옵션을 폐기 할 수 있으므로 녹아웃 기능은 기본 도구의 변동성에 매우 민감합니다. 일반 옵션보다 민감합니다. 이것은 보험료의 극적인 감소를 설명합니다.
훨씬 낮은 프리미엄은 잠재 손실이 일반 옵션보다 훨씬 적기 때문에 위험 회피 고객에게는 이상적인 도구입니다. 프리미엄 축소로 인해 손익분기 점을 더욱 매력적으로 만들고 투자자에게 더 많은 레버리지를 부여합니다 (예 : 일반 옵션보다 작은 움직임에서 높은 수익률을 올릴 것으로 예상 됨) ).
녹아웃 옵션은 리베이트 (Rebate) 기능으로 구성 할 수도 있습니다.
간단한 녹아웃에서 녹아웃 수준에 도달하면 구매자 옵션이 쓸모 없게 만료됩니다 (예 : 구매자가 0을 받음).
리베이트를 통한 넉 아웃은 넉 아웃 레벨에 도달하면 구매자에게 작은 지불금이 지급된다는 것을 의미합니다.
투자자는 99.00에서 USD 통화를 구매합니다. 녹아웃은 109.00, 리베이트는 1 %입니다.
이것은 녹아웃 수준 (109.00)에 도달 할 때를 제외하고 옵션이 만료되지만 투자자가 명목상의 1.00 %의 지불금을받는 경우를 제외하고는 이전 예와 동일하게 수행됩니다. 보통 넉 아웃 비용이 1.00 % 인 경우이 구조는 1.35 %의 비용이 발생할 수 있습니다.
리베이트 기능은 옵션을 더 비싸게 만들고 프리미엄은 원하는 리베이트의 크기에 따라 다릅니다. 리베이트가있는 넉 아웃은 일반 옵션보다 여전히 저렴합니다.
극적으로 낮은 보험료.
낮은 손실 잠재력.
더 매력적인 휴식 시간.
리베이트 기능은 투자자에게 매우 매력적입니다.
작은 움직임에 더 많은 영향력.
넉 아웃 기능은 큰 움직임으로 인한 잠재적 인 상승을 줄여줍니다.
Fx 옵션 녹아웃
FX 노크인 옵션.
FX Knock In 옵션은 특정 장벽에 도달했을 때 작동합니다 (예 : Knock In) 옵션입니다. 장벽에 도달하지 못하면 장벽에 도달하지 않고 자동으로 무용지물이 만료됩니다. 장벽에 도달하면 옵션이 중단되고 최종 값은 현물 가격이 파업과 관련하여 정착되는 위치에 따라 달라집니다. 따라서 그들은 일반 FX 옵션보다 상당히 저렴합니다. FX Knockouts는 Barrier Option 제품군의 일부입니다 ( "Barrier Options"참조).
노크 콜에 대한 장벽이 그 지점 위에있는 경우, 이를 "UP AND IN CALL"이라한다. 장벽이 그 지점 아래에있는 경우, "DOWN AND IN CALL"이다.
투자자는 USD가 다음 6 달 내내 엔 향하여 무역 할 것입니다 (현재 지점 99.00) 전망이 있을지도 모른다. 그러나 그들은 기술 시장을보고 USD가 105.00을 초과하면 120으로 급격히 상승 할 것이라고 믿습니다. 99.00의 파업시 일반 6 개월 USD 통화 옵션은 3.50 %의 비용이 소요됩니다.
대안은 화폐 통화 (99.00)에서 USD를 105.00으로 노크 (즉, 통화 중)로 구입하는 것입니다. 이렇게하면 프리미엄이 1.80 %로 줄어들고 다음과 같은 결과가 나타납니다.
옵션의 수명이 다할 때까지 USD가 강세를 보이지만 절대로 105.00을 넘지 않는다면 전화는 가치가 없어 질 것입니다.
옵션의 수명이 다할 때까지 USD가 105.00을 초과하면 통화량이 보통 통화와 같아지고 투자자가 통화를하고 보통 통화로 수익을 올릴 것입니다.
USD가 전화 공격 (99.00) 이상으로 닫히지 않으면 보통 옵션처럼 무용지물이 만료됩니다.
그래서, 만약 우리가 105.00의 붕괴가 프리미엄이 싸게 저렴하기 때문에 달러에 새로운 완고한 트렌드를 확인했다고 믿는다면, Knock In 콜은 매우 매력적입니다.
훨씬 낮은 프리미엄은 잠재 손실이 일반 옵션보다 훨씬 적기 때문에 위험 회피 고객에게는 이상적인 도구입니다. 또한 장벽을 넘는 것이 새로운 추세임을 확인하는 데 이상적입니다. 프리미엄이 낮아지면 투자자는보다 레버리지를 많이 얻게됩니다 (즉, 일반 옵션보다 작은 움직임에서 높은 수익률을 보임).
극적으로 낮은 보험료.
낮은 손실 잠재력.
작은 움직임에 더 많은 영향력.
기능 노크 큰 움직임에서 잠재적 인 거꾸로을 줄일 수 있습니다.
노크 인 옵션.
'노크 인 (knock-in) 옵션'이란 무엇입니까?
노크 인 옵션은 만료되기 전에 특정 가격 수준에 도달하면 일반 옵션 ( "노크 인")으로 작동하기 시작하는 잠재 옵션 계약입니다. knock-in 옵션은 아래쪽 및 아래쪽 옵션 또는 up-in-in 옵션 중 하나 일 수있는 장벽 옵션 유형입니다. 장벽 옵션은 보수가 기본 보안의 가격과 특정 기간 내에 특정 가격에 도달하는지 여부에 따라 결정되는 계약 유형입니다.
'노크 인 (Knock-In) 옵션'을 깨기
다운 - 앤 옵션.
예를 들어, 투자자가 기본 증권이 만기까지 3 개월 동안 110 달러로 거래되었을 때 장벽 가격 90 달러와 파업 가격 100 달러의 풋 옵션 계약을 구매한다고 가정합니다. 기본 보안의 가격이 $ 90에 도달하면 옵션이 제공되고 파업 가격이 $ 100 인 바닐라 옵션이됩니다. 그 후, 옵션 보유자는 기본 자산을 $ 100의 행사 가격으로 판매 할 권리가 있습니다. 기본 보안이 $ 90에서 리바운드 되더라도, put 옵션은 만기 날짜까지 활성 상태로 남아 있습니다. 그러나 기본 자산이 계약 기간 중 어느 시점에서도 장벽 가격을 밑도는 경우가 아니라면 down-and-in 옵션은 쓸모 없게됩니다.
up-and-in 옵션.
다운 앤 인 옵션과 달리 up-and-in 옵션은 기본 자산의 가격보다 높은 장벽에 도달 한 경우에만 존재합니다. 예를 들어, 상인이 주당 40 달러를 거래 할 때 기본 자산에 대해 1 개월간 통화 옵션을 구매했다고 가정합니다. up-and-in 콜 옵션 계약의 파업 가격은 50 달러이고 장벽은 55 달러입니다. 옵션 계약 기간 동안 기초 자산이 55 달러에 도달하지 못하면 무용지물이 될 것입니다. 그러나 기본 자산이 55 달러 이상으로 증가하면 통화 옵션이 생깁니다.
헷지 비용을 낮추려면 녹아웃 옵션을 사용하십시오.
녹아웃 옵션은 이국적인 옵션의 클래스에 속하며, 일반 옵션 인 배리어 옵션보다 복잡한 기능을 가지고 있습니다. 배리어 옵션은 기본 자산의 가격이 정의 된 기간 내에 미리 정의 된 가격 수준에 도달하거나 위반할 때 존재하게되거나 중단되는 옵션입니다. 노크 - 인 옵션은 자산 가격이 특정 가격 수준에 도달하거나 위반할 때 존재하며, 자산 가격이 가격 수준에 도달하거나 가격 수준을 위반하는 경우 녹아웃 옵션이 사라지게됩니다 (즉, 노크 아웃됩니다). 이러한 유형의 옵션을 사용하는 기본적인 이유는 헷지 또는 추측 비용을 낮추는 것입니다.
녹아웃 옵션의 기본 기능.
녹아웃 옵션에는 두 가지 기본 유형이 있습니다.
Up-and-Out - 기초 자산의 가격이 떨어지면 지정된 가격 지점까지 상승해야합니다. 진입 및 퇴출 - 기초 자산의 가격은 기각 될 수있는 특정 가격 시점까지 내려야합니다.
녹아웃 옵션은 호출 또는 풋을 사용하여 구성 할 수 있습니다. 녹아웃 옵션은 장외 (OTC) 상품이며 옵션 거래를하지 않으며 외환 시장에서 주식 시장보다 일반적으로 사용됩니다.
정의 된 유일한 가격이 파업 가격 인 일반 바닐라 콜 또는 풋 옵션과는 달리 파업 가격은 파업 가격과 녹아웃 장벽 가격이라는 두 가지 가격을 지정해야합니다.
녹아웃 옵션에 관한 다음 두 가지 중요한 사항을 염두에 두어야합니다.
녹아웃 옵션은 그것이 돈이되고 옵션의 수명 동안 녹아웃 장벽 가격에 도달하거나 위반되지 않은 경우에만 긍정적 인 보상을합니다. 이 경우, 녹아웃 옵션은 표준 호출 또는 풋 옵션처럼 작동합니다. 이 옵션은 자산 가격이 장벽의 위 또는 아래에서 거래되는 경우에도 기본 자산의 가격이 녹아웃 장벽 가격에 도달하거나이를 위반하는 즉시 무효화됩니다. 즉, 일단 옵션이 폐기되면 해당 자산의 후속 가격 변동에 상관없이 다시 계산할 수 없으므로 다시 계산할 수 없습니다.
(주 :이 예에서 우리는 옵션이 장벽 가격을 위반했을 때 노크 아웃되었다고 가정합니다).
100 달러에 거래되는 주식을 생각해보십시오. 상인은 $ 2의 프리미엄 지불에 대해 3 개월 만기일에 $ 105의 파업 가격과 $ 110의 녹아웃 장벽을 가진 녹아웃 콜 옵션을 구입합니다. 파업 가격이 105 달러 인 3 개월 일반 바닐라 콜 옵션의 가격이 3 달러라고 가정합니다.
상인이 보통 바닐라 전화가 아니라 녹아웃 전화를 사기위한 근거는 무엇입니까? 상인이 분명히 주식에 대해 낙관적 인 반면, 그는 $ 105 이상으로 상승 여력이 제한되어 있다고 확신합니다. 따라서 상장 사는 옵션 비용을 33 % (즉, 3 달러가 아닌 2 달러) 깎아 내고 그에 대한 대가로 주식의 일부 상승을 기꺼이 희생하려합니다.
옵션의 3 개월 수명 동안, 주식이 $ 110의 장벽 가격 이상으로 거래된다면, 그 주식은 사라지고 사라질 것입니다. 그러나 주식이 110 달러 이상으로 거래되지 않으면 상인의 이익이나 손실은 옵션 만료 직전 (또는 그 시점)에 주가에 달려 있습니다.
옵션 만료 직전에 주식이 $ 105 이하로 거래되는 경우, 그 통화는 비효율적이며 가치가 없습니다. 옵션 만료 직전 주가가 105 달러 이상이고 110 달러 미만인 경우 통화는 인 - 더 - 돈이며 주식 가격과 동일한 총 이익은 $ 105입니다 (순 이익은이 금액보다 $ 2 저렴합니다). 따라서 옵션 만기일 또는 그 근처에서 109.80 달러로 거래되는 경우 거래의 총 이익은 4.80 달러입니다.
이 녹아웃 호출 옵션에 대한 지불 표는 다음과 같습니다 -
만료시 주가 *
프리미엄 지급액 = ($ 2)
$ 105 & lt; 주가 & lt; 110 달러.
주식 가격보다 적은 105 달러 2 달러.
프리미엄 지급액 = ($ 2)
* 장벽 가격이 위반되지 않았다고 가정합니다.
캐나다 수출업자가 knock-out 풋 옵션을 사용하여 미화 1 천만 달러의 수출 채권을 헤지하고 싶어한다고 가정하십시오. 수출업자는 현물 시장에서 US $ 1 = C $ 1.1000로 거래되고있는 캐나다 달러의 잠재적 인 강화에 대해 우려하고 있습니다 (미국 달러 채권 판매시 캐나다 달러의 감소를 의미). 그러므로 수출업자는 한 달에 만기가되는 USD 풋 옵션 (명목 가치로 1000 만 달러)을 구매합니다. 이 옵션의 가격은 US $ 1 = C $ 1.0900이며 녹아웃 장벽은 US $ 1 = C $ 1.0800입니다. 이 녹아웃 비용은 50 pips (C $ 50,000)입니다.
수출업자는이 경우 캐나다 달러가 강세를 보이더라도 1.0900 수준을 지나치게 지키지 않을 것이라고 도박하고 있습니다. 옵션의 1 개월 수명 동안, US $가 장벽 가격 인 C $ 1.08 이하로 거래되면, 그것은 무너지고 사라질 것입니다. 그러나 US $가 US $ 1.0800 이하로 거래되지 않는다면, 수출자의 이익 또는 손실은 옵션 만료 직전 (또는 그 시점)의 환율에 달려 있습니다.
장벽이 침해되지 않았다고 가정하면 옵션 만료 시점 또는 직전에 세 가지 시나리오가 발생할 수 있습니다.
(a) 미국 달러는 C $ 1.0900 ~ C $ 1.0800 사이에서 거래되고있다. 이 경우 옵션 거래의 총 이익은 1.0900과 현물 환율의 차이와 같으며 순이익은 50 pips 미만입니다.
옵션 만료 직전의 spot rate가 1.0810이라고 가정합니다. 풋 옵션이 인 - 돈이기 때문에, 수출업자의 이익은 현물 가격 (1.0810)보다 1.0900 낮은 가격으로 50pip 지불 한 보험료를 뺀 금액과 같습니다. 이것은 90 - 50 = 40 pips = $ 40,000와 같습니다.
여기에 논리가 있습니다. 이 옵션은 인 - 더 - 돈이기 때문에, 수출업자는 1.0900의 파업 가격으로 1090 만 달러의 수익을 올리며 10 백만 달러를 판매합니다. 그렇게함으로써, 수출업자는 현재의 1.0810의 현물 환율로 팔리는 것을 피했다. 이는 1081 만 캐나다 달러의 수익을 가져올 것이다. 녹아웃 풋 옵션이 수출업자에게 총 명목 이익 C $ 90,000을 제공했지만 C $ 50,000의 비용을 뺀 것은 수출업자에게 C $ 40,000의 순이익을 제공합니다.
(b) 미국 달러는 C $ 1.0900의 가격으로 거래되고있다. 이 경우 수출업자가 풋 옵션을 행사하고 CAD 1.0900의 가격으로 판매하거나 현물 시장에서 1.0900 달러로 판매하는 경우에는 차이가 없습니다. (실제로, 풋 옵션을 행사하면 특정 금액의 수수료를 지불 할 수 있습니다.) 발생 된 보험료는 50 pips 또는 C $ 50,000입니다.
(c) 미국 달러는 1.900 캐나다 달러의 가격으로 거래되고있다. 이 경우, 풋 옵션은 행사되지 않고 만료되고 수출업자는 현물 시장에서 현물 가격으로 1 천만 달러를 판매 할 것입니다. 이 경우에 발생하는 손실은 지불 된 보험료, 50 pips 또는 C $ 50,000입니다.
녹아웃 옵션에는 다음과 같은 장점이 있습니다.
낮은 지출 : 녹아웃 옵션의 가장 큰 장점은 보통 바닐라 옵션에 필요한 금액보다 적은 현금 지출이 필요하다는 것입니다. 더 낮은 지출은 옵션 거래가 성사되지 않으면 더 적은 손실로 전환되고, 효과가 있으면 더 큰 비율로 증가합니다. 맞춤 설정 가능 : 이러한 옵션은 OTC 도구이므로 맞춤 설정할 수없는 교환 거래 옵션과 달리 특정 요구 사항에 따라 맞춤 설정할 수 있습니다.
녹아웃 옵션에는 다음과 같은 단점이 있습니다.
대규모 이동으로 인한 손실 위험 : 노크 아웃 옵션의 주요 단점은 옵션 트레이더가 기본 자산 권한의 가능성있는 이동 방향과 규모를 모두 가져야한다는 것입니다. 큰 움직임으로 인해 옵션이 사라질 수 있고 투기자에게 지불 된 보험료 전액이 손실 될 수 있지만 위험 회피를 없앰으로써 많은 위험을 초래할 수 있습니다. 개인 투자자는 이용할 수 없음 : 장외 시장 도구로서, 녹아웃 옵션 거래는 특정 최소 크기 일 필요가있어 개인 투자자가 이용할 수 없게 될 수도 있습니다. 투명성과 유동성 부족 : 녹아웃 옵션은 투명성과 유동성 부족으로 장외 파생 상품의 일반적인 단점으로 어려움을 겪을 수 있습니다.
녹아웃 옵션은 주식 시장보다 통화 시장에서 더 큰 응용 가능성을 찾을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 그들은 독특한 특성 때문에 큰 거래자에게 흥미로운 가능성을 제시합니다. 대규모 매각시 위험 회피를 제거하면 파손 위험에 노출 될 수 있으므로 노크 아웃 옵션은 투기자에게 더 큰 가치가있을 수 있습니다.
FX 노크인 옵션.
FX Knock In 옵션은 특정 장벽에 도달했을 때 작동합니다 (예 : Knock In) 옵션입니다. 장벽에 도달하지 못하면 장벽에 도달하지 않고 자동으로 무용지물이 만료됩니다. 장벽에 도달하면 옵션이 중단되고 최종 값은 현물 가격이 파업과 관련하여 정착되는 위치에 따라 달라집니다. 따라서 그들은 일반 FX 옵션보다 상당히 저렴합니다. FX Knockouts는 Barrier Option 제품군의 일부입니다 ( "Barrier Options"참조).
노크 콜에 대한 장벽이 그 지점 위에있는 경우, 이를 "UP AND IN CALL"이라한다. 장벽이 그 지점 아래에있는 경우, "DOWN AND IN CALL"이다.
투자자는 USD가 다음 6 달 내내 엔 향하여 무역 할 것입니다 (현재 지점 99.00) 전망이 있을지도 모른다. 그러나 그들은 기술 시장을보고 USD가 105.00을 초과하면 120으로 급격히 상승 할 것이라고 믿습니다. 99.00의 파업시 일반 6 개월 USD 통화 옵션은 3.50 %의 비용이 소요됩니다.
대안은 화폐 통화 (99.00)에서 USD를 105.00으로 노크 (즉, 통화 중)로 구입하는 것입니다. 이렇게하면 프리미엄이 1.80 %로 줄어들고 다음과 같은 결과가 나타납니다.
옵션의 수명이 다할 때까지 USD가 강세를 보이지만 절대로 105.00을 넘지 않는다면 전화는 가치가 없어 질 것입니다.
옵션의 수명이 다할 때까지 USD가 105.00을 초과하면 통화량이 보통 통화와 같아지고 투자자가 통화를하고 보통 통화로 수익을 올릴 것입니다.
USD가 전화 공격 (99.00) 이상으로 닫히지 않으면 보통 옵션처럼 무용지물이 만료됩니다.
그래서, 만약 우리가 105.00의 붕괴가 프리미엄이 싸게 저렴하기 때문에 달러에 새로운 완고한 트렌드를 확인했다고 믿는다면, Knock In 콜은 매우 매력적입니다.
훨씬 낮은 프리미엄은 잠재 손실이 일반 옵션보다 훨씬 적기 때문에 위험 회피 고객에게는 이상적인 도구입니다. 또한 장벽을 넘는 것이 새로운 추세임을 확인하는 데 이상적입니다. 프리미엄이 낮아지면 투자자는보다 레버리지를 많이 얻게됩니다 (즉, 일반 옵션보다 작은 움직임에서 높은 수익률을 보임).
극적으로 낮은 보험료.
낮은 손실 잠재력.
작은 움직임에 더 많은 영향력.
기능 노크 큰 움직임에서 잠재적 인 거꾸로을 줄일 수 있습니다.
노크 인 옵션.
'노크 인 (knock-in) 옵션'이란 무엇입니까?
노크 인 옵션은 만료되기 전에 특정 가격 수준에 도달하면 일반 옵션 ( "노크 인")으로 작동하기 시작하는 잠재 옵션 계약입니다. knock-in 옵션은 아래쪽 및 아래쪽 옵션 또는 up-in-in 옵션 중 하나 일 수있는 장벽 옵션 유형입니다. 장벽 옵션은 보수가 기본 보안의 가격과 특정 기간 내에 특정 가격에 도달하는지 여부에 따라 결정되는 계약 유형입니다.
'노크 인 (Knock-In) 옵션'을 깨기
다운 - 앤 옵션.
예를 들어, 투자자가 기본 증권이 만기까지 3 개월 동안 110 달러로 거래되었을 때 장벽 가격 90 달러와 파업 가격 100 달러의 풋 옵션 계약을 구매한다고 가정합니다. 기본 보안의 가격이 $ 90에 도달하면 옵션이 제공되고 파업 가격이 $ 100 인 바닐라 옵션이됩니다. 그 후, 옵션 보유자는 기본 자산을 $ 100의 행사 가격으로 판매 할 권리가 있습니다. 기본 보안이 $ 90에서 리바운드 되더라도, put 옵션은 만기 날짜까지 활성 상태로 남아 있습니다. 그러나 기본 자산이 계약 기간 중 어느 시점에서도 장벽 가격을 밑도는 경우가 아니라면 down-and-in 옵션은 쓸모 없게됩니다.
up-and-in 옵션.
다운 앤 인 옵션과 달리 up-and-in 옵션은 기본 자산의 가격보다 높은 장벽에 도달 한 경우에만 존재합니다. 예를 들어, 상인이 주당 40 달러를 거래 할 때 기본 자산에 대해 1 개월간 통화 옵션을 구매했다고 가정합니다. up-and-in 콜 옵션 계약의 파업 가격은 50 달러이고 장벽은 55 달러입니다. 옵션 계약 기간 동안 기초 자산이 55 달러에 도달하지 못하면 무용지물이 될 것입니다. 그러나 기본 자산이 55 달러 이상으로 증가하면 통화 옵션이 생깁니다.
헷지 비용을 낮추려면 녹아웃 옵션을 사용하십시오.
녹아웃 옵션은 이국적인 옵션의 클래스에 속하며, 일반 옵션 인 배리어 옵션보다 복잡한 기능을 가지고 있습니다. 배리어 옵션은 기본 자산의 가격이 정의 된 기간 내에 미리 정의 된 가격 수준에 도달하거나 위반할 때 존재하게되거나 중단되는 옵션입니다. 노크 - 인 옵션은 자산 가격이 특정 가격 수준에 도달하거나 위반할 때 존재하며, 자산 가격이 가격 수준에 도달하거나 가격 수준을 위반하는 경우 녹아웃 옵션이 사라지게됩니다 (즉, 노크 아웃됩니다). 이러한 유형의 옵션을 사용하는 기본적인 이유는 헷지 또는 추측 비용을 낮추는 것입니다.
녹아웃 옵션의 기본 기능.
녹아웃 옵션에는 두 가지 기본 유형이 있습니다.
Up-and-Out - 기초 자산의 가격이 떨어지면 지정된 가격 지점까지 상승해야합니다. 진입 및 퇴출 - 기초 자산의 가격은 기각 될 수있는 특정 가격 시점까지 내려야합니다.
녹아웃 옵션은 호출 또는 풋을 사용하여 구성 할 수 있습니다. 녹아웃 옵션은 장외 (OTC) 상품이며 옵션 거래를하지 않으며 외환 시장에서 주식 시장보다 일반적으로 사용됩니다.
정의 된 유일한 가격이 파업 가격 인 일반 바닐라 콜 또는 풋 옵션과는 달리 파업 가격은 파업 가격과 녹아웃 장벽 가격이라는 두 가지 가격을 지정해야합니다.
녹아웃 옵션에 관한 다음 두 가지 중요한 사항을 염두에 두어야합니다.
녹아웃 옵션은 그것이 돈이되고 옵션의 수명 동안 녹아웃 장벽 가격에 도달하거나 위반되지 않은 경우에만 긍정적 인 보상을합니다. 이 경우, 녹아웃 옵션은 표준 호출 또는 풋 옵션처럼 작동합니다. 이 옵션은 자산 가격이 장벽의 위 또는 아래에서 거래되는 경우에도 기본 자산의 가격이 녹아웃 장벽 가격에 도달하거나이를 위반하는 즉시 무효화됩니다. 즉, 일단 옵션이 폐기되면 해당 자산의 후속 가격 변동에 상관없이 다시 계산할 수 없으므로 다시 계산할 수 없습니다.
(주 :이 예에서 우리는 옵션이 장벽 가격을 위반했을 때 노크 아웃되었다고 가정합니다).
100 달러에 거래되는 주식을 생각해보십시오. 상인은 $ 2의 프리미엄 지불에 대해 3 개월 만기일에 $ 105의 파업 가격과 $ 110의 녹아웃 장벽을 가진 녹아웃 콜 옵션을 구입합니다. 파업 가격이 105 달러 인 3 개월 일반 바닐라 콜 옵션의 가격이 3 달러라고 가정합니다.
상인이 보통 바닐라 전화가 아니라 녹아웃 전화를 사기위한 근거는 무엇입니까? 상인이 분명히 주식에 대해 낙관적 인 반면, 그는 $ 105 이상으로 상승 여력이 제한되어 있다고 확신합니다. 따라서 상장 사는 옵션 비용을 33 % (즉, 3 달러가 아닌 2 달러) 깎아 내고 그에 대한 대가로 주식의 일부 상승을 기꺼이 희생하려합니다.
옵션의 3 개월 수명 동안, 주식이 $ 110의 장벽 가격 이상으로 거래된다면, 그 주식은 사라지고 사라질 것입니다. 그러나 주식이 110 달러 이상으로 거래되지 않으면 상인의 이익이나 손실은 옵션 만료 직전 (또는 그 시점)에 주가에 달려 있습니다.
옵션 만료 직전에 주식이 $ 105 이하로 거래되는 경우, 그 통화는 비효율적이며 가치가 없습니다. 옵션 만료 직전 주가가 105 달러 이상이고 110 달러 미만인 경우 통화는 인 - 더 - 돈이며 주식 가격과 동일한 총 이익은 $ 105입니다 (순 이익은이 금액보다 $ 2 저렴합니다). 따라서 옵션 만기일 또는 그 근처에서 109.80 달러로 거래되는 경우 거래의 총 이익은 4.80 달러입니다.
이 녹아웃 호출 옵션에 대한 지불 표는 다음과 같습니다 -
만료시 주가 *
프리미엄 지급액 = ($ 2)
$ 105 & lt; 주가 & lt; 110 달러.
주식 가격보다 적은 105 달러 2 달러.
프리미엄 지급액 = ($ 2)
* 장벽 가격이 위반되지 않았다고 가정합니다.
캐나다 수출업자가 knock-out 풋 옵션을 사용하여 미화 1 천만 달러의 수출 채권을 헤지하고 싶어한다고 가정하십시오. 수출업자는 현물 시장에서 US $ 1 = C $ 1.1000로 거래되고있는 캐나다 달러의 잠재적 인 강화에 대해 우려하고 있습니다 (미국 달러 채권 판매시 캐나다 달러의 감소를 의미). 그러므로 수출업자는 한 달에 만기가되는 USD 풋 옵션 (명목 가치로 1000 만 달러)을 구매합니다. 이 옵션의 가격은 US $ 1 = C $ 1.0900이며 녹아웃 장벽은 US $ 1 = C $ 1.0800입니다. 이 녹아웃 비용은 50 pips (C $ 50,000)입니다.
수출업자는이 경우 캐나다 달러가 강세를 보이더라도 1.0900 수준을 지나치게 지키지 않을 것이라고 도박하고 있습니다. 옵션의 1 개월 수명 동안, US $가 장벽 가격 인 C $ 1.08 이하로 거래되면, 그것은 무너지고 사라질 것입니다. 그러나 US $가 US $ 1.0800 이하로 거래되지 않는다면, 수출자의 이익 또는 손실은 옵션 만료 직전 (또는 그 시점)의 환율에 달려 있습니다.
장벽이 침해되지 않았다고 가정하면 옵션 만료 시점 또는 직전에 세 가지 시나리오가 발생할 수 있습니다.
(a) 미국 달러는 C $ 1.0900 ~ C $ 1.0800 사이에서 거래되고있다. 이 경우 옵션 거래의 총 이익은 1.0900과 현물 환율의 차이와 같으며 순이익은 50 pips 미만입니다.
옵션 만료 직전의 spot rate가 1.0810이라고 가정합니다. 풋 옵션이 인 - 돈이기 때문에, 수출업자의 이익은 현물 가격 (1.0810)보다 1.0900 낮은 가격으로 50pip 지불 한 보험료를 뺀 금액과 같습니다. 이것은 90 - 50 = 40 pips = $ 40,000와 같습니다.
여기에 논리가 있습니다. 이 옵션은 인 - 더 - 돈이기 때문에, 수출업자는 1.0900의 파업 가격으로 1090 만 달러의 수익을 올리며 10 백만 달러를 판매합니다. 그렇게함으로써, 수출업자는 현재의 1.0810의 현물 환율로 팔리는 것을 피했다. 이는 1081 만 캐나다 달러의 수익을 가져올 것이다. 녹아웃 풋 옵션이 수출업자에게 총 명목 이익 C $ 90,000을 제공했지만 C $ 50,000의 비용을 뺀 것은 수출업자에게 C $ 40,000의 순이익을 제공합니다.
(b) 미국 달러는 C $ 1.0900의 가격으로 거래되고있다. 이 경우 수출업자가 풋 옵션을 행사하고 CAD 1.0900의 가격으로 판매하거나 현물 시장에서 1.0900 달러로 판매하는 경우에는 차이가 없습니다. (실제로, 풋 옵션을 행사하면 특정 금액의 수수료를 지불 할 수 있습니다.) 발생 된 보험료는 50 pips 또는 C $ 50,000입니다.
(c) 미국 달러는 1.900 캐나다 달러의 가격으로 거래되고있다. 이 경우, 풋 옵션은 행사되지 않고 만료되고 수출업자는 현물 시장에서 현물 가격으로 1 천만 달러를 판매 할 것입니다. 이 경우에 발생하는 손실은 지불 된 보험료, 50 pips 또는 C $ 50,000입니다.
녹아웃 옵션에는 다음과 같은 장점이 있습니다.
낮은 지출 : 녹아웃 옵션의 가장 큰 장점은 보통 바닐라 옵션에 필요한 금액보다 적은 현금 지출이 필요하다는 것입니다. 더 낮은 지출은 옵션 거래가 성사되지 않으면 더 적은 손실로 전환되고, 효과가 있으면 더 큰 비율로 증가합니다. 맞춤 설정 가능 : 이러한 옵션은 OTC 도구이므로 맞춤 설정할 수없는 교환 거래 옵션과 달리 특정 요구 사항에 따라 맞춤 설정할 수 있습니다.
녹아웃 옵션에는 다음과 같은 단점이 있습니다.
대규모 이동으로 인한 손실 위험 : 노크 아웃 옵션의 주요 단점은 옵션 트레이더가 기본 자산 권한의 가능성있는 이동 방향과 규모를 모두 가져야한다는 것입니다. 큰 움직임으로 인해 옵션이 사라질 수 있고 투기자에게 지불 된 보험료 전액이 손실 될 수 있지만 위험 회피를 없앰으로써 많은 위험을 초래할 수 있습니다. 개인 투자자는 이용할 수 없음 : 장외 시장 도구로서, 녹아웃 옵션 거래는 특정 최소 크기 일 필요가있어 개인 투자자가 이용할 수 없게 될 수도 있습니다. 투명성과 유동성 부족 : 녹아웃 옵션은 투명성과 유동성 부족으로 장외 파생 상품의 일반적인 단점으로 어려움을 겪을 수 있습니다.
녹아웃 옵션은 주식 시장보다 통화 시장에서 더 큰 응용 가능성을 찾을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 그들은 독특한 특성 때문에 큰 거래자에게 흥미로운 가능성을 제시합니다. 대규모 매각시 위험 회피를 제거하면 파손 위험에 노출 될 수 있으므로 노크 아웃 옵션은 투기자에게 더 큰 가치가있을 수 있습니다.
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